二當家平時真係太懶, 今日坐低回顧番上年既定息/高息產品表現
BOND
最高峰時期二當家手持13隻bond, 債券最大既問題係不確定性, 一黎債券係單一買一間公司, 當公司業務唔OK果陣債價就非常波動, 二黎交投唔多, 價差非常大, 三黎發得高息債券既公司好多時都係財政上有暗病, 四黎主導權好多時都唔係自己到, 話 CALL 就 CALL, 五黎多為外國公司, 有少少隔山買牛既感覺。
可幸的是未遇到 DEFAULT, 就算 CALL 都係 above par face, 二當家手上就有4 隻債券在上年被 CALL, 而資金回流後又要再搵另一個投資物。而上年跌得最勁既兩隻就係 AMC 同埋 MNK, AMC 都可以話非戰之罪, 疫情邊個估到, 同埋都仲未駛認輸。 但 MNK 已經申請破產, 網上D 人都話 MNK 其實應該有得救, 但管理層就放棄。如果買既係香港買股票, 可能都會睇下個老闆係咩人, 但買美國股, 好多時都唔知坐庄既係邊個, 性格係點等等, 呢鋪等 MNK 完成破產後再睇下收得番 D 咩。
Called
CC 6 5/8 05/15/23 1AB4
FET 6 1/4 10/01/21 VAB6
TUP 4 3/4 06/01/21 6AC8
GNW 7.7 06/15/20
Sell
LB 6.694 01/15/27 7AQ7
Preferred Stock / Baby Bond
Preferred stock 其實都同 BOND 有類似既問題, 有跟開既都應該記得 HSBC.A 同 HSBC.B 當年回收風聲鶴唳, 比BOND優勝既係有D大銀行都會出 preferred stock, 收益率一樣咁高但公司質素性高好多, 假如你買果陣係 under par value 的話😋。 但以債權黎講, BOND 又安全過優先股, 再者, 同樣係優先股但係分N咁多類, 又有分有無抵押品, 又有分 Senior 同 Junior, Sencured 又 Unsecured, 無事果陣梗係單睇回報率, 但有事起上黎呢D 咁既 terms 就係用黎分拋售次序。
有興趣既朋友可以睇番風兄, 花師姐既文章。
CEF
CEF 就相對簡單, 但其實又不簡單, 感覺上基金公司應該會比較穩陣......無錯, 只係感覺上。 只要唔係公司連鎖倒閉的話, 應該無咩問題。但其實二當家覺得本質上都係同 MBS 果類一樣, 派得高息, 一係高槓桿, 一係一手垃圾債券組合而成。 再者, 買基金都係講個信字, 你又唔知佢點 Trade, 雖然可以睇到 top holding, 睇到槓桿比率, 睇到管理費抽成, 但係, 我相信一眾散戶最著重都係睇派幾多息, 有心D既就睇埋有冇 ROC, 買得基金相信都會有種「懶」既心態。
另外一個問題就係稅務問題, 相信一眾師兄姐都承認美國既稅務係煩到癲既, 基本上睇住個 Yield 再打7折, 10厘既扣完稅後得7厘, 7厘既扣完稅後得5厘唔到, 好睇唔好食, 唯有既好處係有部份基金係月月派息, 如果計埋數, 月月派息出糧俾自己又係幾爽既。最後一點, CEF 並非定息產品, 當基金減派息又或者要派 ROC 果陣, 其面值必然會急速下跌, 另外, 好多 CEF 個價宜家有唔少既 Premium 係入面, 雖然同股票既 PB 一樣, discount 既唔一定好, premium 亦唔代表差, 但二當家梗係建議買果陣最好有 discount 啦。
總括黎講, 係大跌市, 大恐慌下, 以上既產品都係跟住一齊跌, 如果用 cash flow 既角度黎睇, 二當家覺得係不錯既, 問題係一個老散, 手上可以點樣去分散風險, 同埋可以分到幾散。假設手上有20隻BOND, 回報6%, 只要有一隻 total loss, 回報可能得番 1% 甚至更少, 到底手上分到幾散至叫安全? 一般老散又係咪可以管理到 50, 甚至 100隻投資項目? 當然, 開槓桿加大回報都係一條路, 尤其低息環境下, 但個息差要幾大至可以平衡到個風險? 再者, 投資定息產品都有機會成本, 假若未來都係大牛市, 定息產品既回報就遠遠不及股票 (理論上)。最後, 在網上睇到一句腰心腰肺既說話
別在吃苦的年紀選擇安逸😭