Tuesday, June 21, 2022

(偽)瘋狂的磚頭 - 加息樓價跌?



https://sanrenxing80s.blogspot.com/search/label/瘋狂的磚頭

講港樓, 首推三人行兄文章, 瘋狂的磚頭系列非常棒。二當家再講都係拾人牙慧, 但三人行兄近來忙於家庭事, 少於出文。 二當家則只好硬著頭皮上陣。

先載個頭盔, 二當家非經濟學家, 非業內人士, 非好友, 且為無樓人士, 此BLOG主要目的係俾自己睇同紀錄一下自己既心境變化, 睇唔睇, 請看官自行判斷


Overnight Reverse Repurchase Agreements: Treasury Securities Sold by the Federal Reserve in the Temporary Open Market Operations (RRPONTSYD) | FRED | St. Louis Fed (stlouisfed.org)

FED Rate, RRP rate


FED 既資產負債表

RRP 回購額度



FED 加息至1.75%, IORB (Interest Rate on Reserve Balances) 至1.65%, 即係一般銀行要問央行借錢, 息率係1.75%, 但如果身上太多錢放番入央行, 可以收到1.65%。咁宜家銀行有否借錢既需求呢? 基本上係無, 因為QE印錢太多, FED 現時既 balance sheet 已經去到 9 Trillion / 9000 Billion/9,000,000Million, 而 RRP (Overnight Reverse Repurchase Agreements: Treasury Securities Sold by the Federal Reserve in the Temporary Open Market Operations) 去到 2,200 Billion, 個 trend 仲係不斷升緊, 代表左銀行資金無出路, 寧願去拎最低最穩定回報 1.65%.

美元指數 DXY
美元指數 DXY




部份國家升息, 部份國家維持現時息率, 所以近日看到日元疲弱, 因為外匯市場係自由流動 (大部份), 所以匯價便最容易反映出資金流向, 日元低息, 美元高息, 資金便賣低息貨幣買入高息貨幣, 賣日元買美元, 但當美元升值到一定地步, 一眾人士怕匯價風險, 當風險大於回報, 市場便會自動調整。



港元匯價再度觸發弱方兌換保證 金管局承接約52.2億元沽盤 | 頭條日報 (stheadline.com)


Hong Kong Banks Balance Sheet - May 2022 Data - 1981-2021 Historical - June Forecast (tradingeconomics.com)
本港銀行體系結餘



至於港元呢? 港元跟美元掛勾, 有金管局護盤, 只能在7.75 ~ 7.85 對換, 假設美元高息, 港元低息, 資金理應不斷逃離香港賺息差, 而近日也不斷看到港元弱到7.85 要金管局接盤, 本港銀行體系結餘跌至2627億港元, 咁2627億係多定少呢? 查看紀錄, 高位在2021年, 當時達至 2800 億, 單看過去一年數據, 4月份銀行體系結餘 2700億, 老老實實, 並不見資金有向外逃既足跡



3 mths HIBOR



再看 HIBOR, 雖然 HIBOR 有上升既跡象, 但 HIBOR 其實對樓價並無指導性作用, 因為錢既量太大,銀行同業短期有資金周轉問題至會令到 HIBOR 升, 但長期至言, 本港銀行體系結餘還是非常的龐大, 如果要判斷資金外逃, 就早兩年的反送中事件中, 銀行結餘也還未曾碰到 2500億, 所以二當家覺得, 至少要去到一些關鍵性指標才可以判斷資金流向。



2022年2月的調查結果 (hkma.gov.hk)
新批出按揭貸款額



咁美國高息, 港元低息, 資金仲泊係香港做乜? 首先係賺錢, 其次係係 portfolio management。 香港既貸款需求驚人, 每月的新批出按揭貸款額達 400~500億, 未計入企業, 私人貸款等, 正所謂有需有求, 一個出名低稅, 資金流通, 又有生意做既地方, 資金泊係到都無可厚非。


香港失業率



要香港樓跌, 除左資金外, 就係要香港人供唔起樓, 但經驗所得, 香港人斷供既可能性真係微乎其微, 現時香港失業率達到 5.4% 左右 (上年高位達7%), 但亦未看到任何 impact, 要知道香港人銀彈充足, 財力驚人, 同埋搵錢能力特別強, 唔打工, 咪炒下股票, 開下班, 做下 KOL, 開下網店, 香港人總有出路


中原樓價指數


總結一下, 樓會否跌, 幾時跌, 跌幾多, 二當家真係唔知, 我都非「好友」 (本身為無樓人士)。美國加息並非無影響, 但看 QT 時間表, 每月縮表規模為 475 億美元,到9月規模擴增至每月 950 億美元, 平均每月700億左右, 一年縮表8500億, 假設通脹問題一年後解決, 接落黎又係股市領導政治既世界, 個市如果唔係有「通脹」打正旗號縮表, 你估 FED 真係好想搞到自己成隻過街老鼠咩, QE令到更多人享受到財富效應, 當大部份人都成為利益持份者, FED 要維持自身既獨立性就越難, 亦即越難去做加息咁收水等動作。


總總結: 樓價上升並非因為單一政策/指標而造成, 睇數要睇成盤, 就算二當家上面打左幾隻字, 都唔代表二當家可以有一個全面既觀察, 只係想提醒各位看官切勿人講就信, 而且將複雜既事情簡單理解, 咁樣係無助於研判局勢。其中黑天鵝事件係防不勝防, 例如中央政策, 台海局勢, 聯繫匯率等, 當呢D 黑天鵝事件出現, 就相信無人可以預料樓市會如何發展。


Sunday, June 19, 2022

打工仔記事 - 權力的游戲






以前二當家做低層打工仔, 成日覺得D 老闆咁廢都可以坐到果個位, excel 又唔識, access 又唔識, 剩係識係到指指點點。我相信香港既打工仔每個都經歷過呢個階段, 到二當家升左職, 做 team lead 果陣, 睇既野又開始唔同左, 當身處既職位唔同左後, 連睇既野又唔同左。


中高層要做D乜, 其實主要係解決人既問題, 好似好虛咁, 直接D咁講就係「玩政治」。有好多一聽到「政治」就覺得好負面, 但係有人既地方就有政治, 正如「外母同女婿, 奶奶同家嫂 」一樣, 係每位老公不可避免既問題。有人可以將呢D 問題處理得好好, 有D 人就闊佬懶理, 不同既人有不同既處理方法, 但最理想既情況就希望成個家庭正常運作, 唔好家嘈屋閉。


「外母同女婿, 奶奶同家嫂 」已經係最簡單係一個比喻, 現實在商業社會好多時會更複雜, 包括直屬上司, 虛線匯報上司, 下屬, Peers, business partners, etc. 十幾廿個 parties, 每個人都有唔同既 interest, 最重要既係 everyone has a boss 。要理解並且解決他們每一位既問題, 處事要圓滑, 就算要「起槓」, 都要睇時間, 地點, 人物。否則有 9 條命都唔夠死。


最近公司有一些變動, 二當家參加左當中一個會議, 有如身在鴻門宴當中, 每個人一個眼神, 一句說話, 都有其意在背後。二當家並唔 enjoy 呢個場合, 但都知道沒法避免, 份糧包左無得怨。而現實中, 好多人都不願意擔當更高既職務, 因為他們意識到, 上多一級, 除外壓力多了一種, 並且要勞心勞力去管理其他人, 下屬的問題, 便是你的問題。另一部份人很想上位, 但是他們卻又未意識到更高的職位帶來更多的責任, 他們或許只想到更高的薪酬, 更大的權力, 又或者得到別人的尊重。二當家對住呢種心理上未準備好既同事, 都係笑一笑, 因為當初自己都係咁傻咁天真。


有些人可能討厭這種公司文化所以另闢其他路, 事實上也不乏成功例子。但要知道當公司做大, 當人數超過廿十人, 公司架構便開始重要, 公司文化亦會漸漸形成, 所以這種公司文化並不會消失, 最終還是要面對它。正如大學到組team搞 project, 總會有 free rider, 一次半次既話, 你可以做晒所有野俾佢 present, present 完大家老死不相往來。 但如果成4年都要同呢個 free rider 一齊做project, 你就要開始諗方法迫佢 contribute, 又或者捨棄佢。


二當家覺得中層的職務
  • Protect territory
  • Bull shit handing
  • Political sensitiveness
  • develop potential

Thursday, June 2, 2022

投資日誌 - 2022-05-31

YTD -9.5%

Top 10 Holdings

Symbol

Description

Gain/Loss

% of Portfolio

TSM

TAIWAN SEMICONDUCTOR-SP ADR

-10%

14.3%

700

TENCENT HOLDINGS LTD

-22%

9.4%

9988

ALIBABA GROUP HOLDING LTD

-22%

9.4%

659

NWS HOLDINGS LTD

8%

7.9%

823

LINK REIT

5%

7.8%

1883

CITIC TELECOM INTERNATIONAL

0%

6.9%

2318

PING AN INSURANCE GROUP CO-H

-14%

5.0%

697

SHOUCHENG HOLDINGS LTD

-25%

4.5%

P40U

STARHILL GLOBAL REIT

-11%

4.4%

MDT

MEDTRONIC PLC

-5%

3.8%

 

Others

 

30.8%

 

Cash

 

-4%



上海逐漸解封, 香港7/1就到, 老美既印太經濟框架, 美國加息, 香港部份銀行定期已經有2厘, 但樓價仲堅過石堅。通脹殺到埋黎, 油價報緊 116, 鳥克蘭果邊仲未完戰, 世界大亂!

其實以上既野, 又關我咩事wo.......................