破產 - 第7章 及 第11章

 

最近二當家手上的兩家債券公司 (MNK, AMC) 都傳出可能破產的消息, 疫影響下相信越來越多公司會走這條路, 籍著這個機會又學習一下破產後手上的債券會怎樣.

• Corporate Bankruptcy & Your Investment
  https://www2.investinginbonds.com/learnmore.asp?catid=10&subcatid=67
• 股癌 - 破產法第七章與十一章Chapter 7 and 11
  https://gooaye.com/%E7%A0%B4%E7%94%A2%E6%B3%95%E7%AC%AC%E4%B8%83%E7%AB%A0%E8%88%87%E5%8D%81%E4%B8%80%E7%AB%A0chapter7and11/

簡單來說, 美國公司破產分兩種, 第7章就係真破, 公司會倒, 第11章就係破產保護, 公司要被重組。

• 根據第7章，在聯邦法院裁定不值得進行重組後，該公司將被清算。 法院指定的受託人將清算公司的所有資產，並分配收益以償還索償。 索賠將按優先級順序考慮。
• 根據第11章，公司將嘗試重組並繼續運營。 管理層繼續進行日常運營，但是破產法院必須批准所有重大業務決策。

假設公司申請第11章, 被重組後的債券持有人(bond holders), 債券可能會繼續交易，但係債券持有人將停止收取本金和利息，從而導致違約發生，而且證券的價值可能會急劇下降。此外，作為法院批准的重組計劃的一部分，債券持有人可能會收到新股票，新債券，或者新股票和債券的組合來換取他們的債券，新證券的價值也可能低於舊證券。簡單來說, 輸就一定, 只係睇下有冇人敢接火棒, 如果唔賣出就等重組結果。

而二當家手上的兩條債券, MNK 已經開始左第11章既申請, 而 AMC 就放話資金只可以挨到年底, 之後唔知會發生咩事...暫時呢兩間公司既債券價格已經有跌, 今日睇 AMC 5.75% 15jun2025 既 bid price 係 8.1 😱, 二當家應該唔會賣住, 極有可能「木查」到尾, 睇埋故事既結局。

• Mallinckrodt (NYSE:MNK) has voluntarily initiated Chapter 11 proceedings in the U.S. Bankruptcy Court to modify its capital structure, including restructuring portions of its debt and resolve legal liabilities.
  
  
• AMC Entertainment Holdings Inc.’s chief executive officer says the cinema chain is doing everything it can to raise fresh cash to weather the Covid-19 pandemic and isn’t considering bankruptcy at the moment. The shares fell more than 20% in New York trading.