股票研究 - 0697 首程控股 - 現金流

 聲明: 二當家都係自學會計,非專業人士, 亦非投資建議

首程控股 2020年報 2021042300460_c.pdf (hkexnews.hk)

現金流係二當家最弱果一部份, 暫時又未睇到老唐<手把手>現金流的部份, 所以只可以非常粗疏咁去理解。

最簡單既方法就係睇晒3個由「經營, 投資及融資」現金流向, 唔難發現由經營帶來的現金流向係非常之低, 只有6千萬 (Profit 6,3億), 而且仲未計入融資現金流入面既「租賃負債」 - 2.7億。換向話說, 宜家收埋 D 錢都係唔夠交租。 (可以參考 睇佢數簿;做佢老闆: IFRS 16 (使用權資產) 嘅影響, 配有數字例子 (lookitsmathbook.blogspot.com)

投資部份包括左收到聯營公司既股息 - 2.3億, 假設賣出639後得番6成, 換來14億資金, 未來每年大約只收到1.38億股息。 況且, 公司發左普通股同咁多CB, 代表未來一定會有更多既投資需要, 現金流向應該唔會太好睇。

最後二當家關心既當然係股息, 每年派發的金額約 8~9 億, 現金上係足夠派到3~4年, 但如果未來既現金流無改善, 又或者未來加大投資金額, 都會令到現金流快速減少, 咁又是否代表好有可能會有額外的融資需求? 這些都是小投資者要關心的地方。