投資反思 - 信仰就是選擇

二當家最近訂了內地投資者 - 唐朝 的四本作品, 包括<手把手教你讀財報 1&2>, <價值投資實戰手冊>, 及<巴芒演義>。一開始打開<巴芒演義>, 望了兩望, 內容主要是講兩老的生平, 沒有太大的興趣, 暫放一邊。繼而打開<價值投資實戰手冊>, 一天已經看了前半部, 晚上在床上一直在回味, 最後竟然久久不能入睡。

先說一下二當家自己過去的投資過程, 書看了不少, 但睇完有冇用番出黎, 又係另一回事。有人比如投資作武功, 門派甚多, 單單價投都仲不分不同門派, 煙蒂派, 巴老派, 成長股, 另外又有一段時間學現金流學派, 槓桿的使用, Starman 又介紹過自己的 REIT+BOND, 宜家又學緊點用期權, 啞鈴式投資等等........

學左咁多, 再睇番自己既投資成績, 未到最差, 但應該只能算是「中下」吧。記得自己上過市場先生的課, 當時以一隻 190 香港建設去分析, 2017年的價格是4.16元, 二當家一直沒有跟這隻股票, 剛剛找回來看, 原來這隻股票剛剛在2021私有化了, 作價8元, 另外派息0.13, 而股票前90日的平均成交價也是 4元左右。由於已經私有化, 很多地方的資訊也已經找不到, 假設2017年用4.16元買入, 2021年用8.13賣出, 2018-2020 每年收到 0.26 利息, 簡化咁計年回報率是 16.5 % = (8.13 + (0.26 * 3)/4.16)^(1/5)-1, 其實這是一宗不錯的投資, 但要如何忍到佢5年, 呢個就係我想講既「信仰」。

香港建設將在4月23日舉行特別股東大會表決私有化方案 私有化溢價1.2倍誠意十足 股東應該把握機會套現 (finet.hk)

5年期間, 股價可升可跌, 可能股價跌到4蚊以下, 以有可能曾經上到5蚊, 要如何跟理解市場先生的報價, 其實說到尾就是你有幾信自己的分析。最大的問題是「貪念」, 看到周圍的股票升到飛天, 自己手上的股票最多都是平平, 怎辦? 是否要換馬? 是否因為外圍環境改變? 還是內地政策改變? 研究一隻股票, 怎樣才算深入, 投入多少時間才算夠, 這些都是只能靠自己感受的。

上面各種投資方法, 某程度上都可以令你賺到錢, 但樣樣都學, 學而不精, 最終都係得個桔, 還不如簡簡單用月供買指數。諗起以前打<金庸群俠傳>, 10級野球拳都可以好勁, 但樣樣只升到一兩級, 一碰到十大好/惡人, 兩野就被打死。

有寫投資 BLOG 的, 算起來有很多都是行內人, 像是市場先生, 匯君兄, 鍾記, 小薯, 就算不是做投資, 也可能是做保險, 又或是真係對投資/股票市場很有興趣, 像是 Billy, 偉哥, 飛鳥兄等。在長時間的分析及投資過程中, 他們已經不斷把自己的技能反覆練習, 優化, 再養成自己的信仰。左學兩招, 右學兩招, 有時仲危險, 還不如一招打天下, 這個就是二當家說的 「信仰就是選擇」, 即然信的是價投, 就不要一時看走勢, 信的是看圖派, 就不要用估值說服自己, 否則, 最後好有可能一事沒成。

說回<價值投資實戰手冊>, 書中分三部, 第一部是心法 - 如何面對股價波動, 第二部是工具 - 如何計算內在價值, 第三部是實戰, 多以唐朝的愛股茅台為例。三部之中, 最重要為第一部, 基本上是整本書重心所在, 第二部的估值的重要性不到10%, 唐朝自己也說, 小學生程度已夠, 加減乘除, 計計回報率, 並沒有什麼秘密。 最後是實戰, 由於唐朝多用國內白酒股為例, 我都係飛住黎睇。講到尾, 投資可以好簡單, 不明白的不買, 條數唔好既不買, 有懷疑的不買, 睇中既, 就等到O岩價至買, 大道至簡, 但絕不簡單。