股票研究 - 1883 中信國際電訊 (二)

 

2021081900242_c.pdf (hkexnews.hk)

1883 出左中期業績, 唔寫落黎自己又睇完就算, 水過鴨背, 都係快快手手 mark notes

克服困難於今年六月完成第二期5G網絡建設工作，為即將 開放的5G市場搶得發展先機。暫時全部客戶都係4G, 未來5G可否加價?

澳門電訊順利完成非獨立組網（NSA）、獨立組網 （SA）和網絡切片部署，實現室外全覆蓋、室內覆蓋達到93%，成為首家實現5G 網絡貫通澳門的運營商，並與不同國家和地區的超過40家電信運營商達成5G漫遊 協議。截至六月底，澳門電訊在澳門移動市場的份額相比二零二零年末提升1.0個 百分點，至45.4%；於澳門4G市場則提升1.2個百分點，至47.0%，繼續保持行業領 先地位。穩定

截至今年六月底，澳門電訊寬頻用戶數 量較二零二零年末增加約0.2%，佔澳門互聯網市場份額約97.1%，持續保持行業主 導地位；住宅寬頻客戶光纖化率進一步提升至95.9%，比二零二零年末增加1.2個 百分點。穩定

集團中信電訊大廈數據中心第3期（B）工程於六月末順利完工，進入試 運行階段；新數據中心的推廣工作已提前啓動，市場反應良好。提前啟動, 會否提前有新收入?

集團附屬公司Acclivis Technologies and Solutions Pte. Ltd.於二零二一年上半年，設立菲律賓子公司開闢新市場；在馬來西 亞拓展新業務範圍，開始提供企業移動服務；憑藉科技能力成功中標新加坡社會 及家庭發展部IT系統服務項目，進一步加強與新加坡政府機構的合作；成功完成 新加坡其中最大一家醫療機構的智慧訪客管理解决方案概念驗證（Proof of Concept），使用人工智能進行視頻分析，提升管理能力、優化訪客體驗。好既係同「政府」合作, 希望未來陸續有來

五 月，集團為知名汽車製造企業提供的物聯網（車聯網）定制化平台和服務順利開 通，投入商用。  投入商用, 有冇多D資料?

Balance Sheet

無大改變, 無乜好講

收入

二當家只在意企業業務下降了 8%, 下面為公司解釋

企業業務 - 企業業務收入由二零二零年上半年的港幣十七億一千八百萬元減少7.9%至二零二一年首六個月的港幣十五億八千三百萬元。減少乃主要由於澳門及東南亞實施各類封鎖措施，導致相關國家╱地區的政府、度假村及其他企業項目進度延遲。然而，本集團於中國內地的企業業務服務繼續取得令人鼓舞的增長。希望只係延遲, 唔係爛尾

除內地增長後, 未來新加坡會有仲有增長?

股息

股東最開心梗係增加派息, 全年會否再增派 😋

假設全年派 0.215, 以現價計

0.215/2.6 = 仲有8厘息

Cash flow statement

OCF微減, 淨資本開支減少, Net cash 增加, 穩定, 無乜野挑

估值

DDM

2020年終派息:0.16

2021中期派息: 0.055

估算全年派息: 0.215

DDM = Dividend / (R - G)

DCF

FCF / Revenue = around 17% (historial data)

2021 1Half Revenue = 4795 (from 年報)

Estimated FCF = 815 /  full year 1630 

(也可用中期數字去計 1314 - 296 = 1018, 全年 FCF 為 2036, 二當家前一篇文用 1500 去計, 要幾保守自己決定)

淨借貸 = 4143 (from 年報)

小數權益 = 61(from 年報)

Total Adjustment = 4143 + 61 = 4204

發行股份 3,678,757,882 (3679M)